test

test

美元何去何从？

美国经济的萧条，华尔街破产。使得全球对美国的信心降到了低点。

按道理说，美国经济萧条，美元更应该成为大家抛弃的对象。可是最近美元却恰恰暴涨。

很多人都说这是因为在美国以外，其他经济更加糟糕，所以美元才暴涨。

真的是这样吗？

个人更加觉得是美元上涨更符合美国人的利益。现在是该美国人收获的时候了。银行倒闭，美国人可以重新再建。如果美元没了，那就是美国从此就会沦为第二个英国。美国人一定会在现在大量推举美元，重建美元信心。在以后的5年至10年内，美元上涨的空间非常巨大，让我们拭目以待。

期货交易的种类

 期货交易的种类

 根据交易者交易目的不同，将期货交易行为分为三类：套期保值、投机、套利。下面分别介绍这三种期货交易。

1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。

保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。

套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。

2、投机(speculate)：“投机”一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词”，而是“中性词”，指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很直接—就是获得价差利润。但投机是有风险的。

根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：第一类是长线投机者，此类交易者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲；第二类是短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜；第三类是逐小利者，又称“抢帽子者”，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。

投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。

3、套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。

跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。

跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。

交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。

二、套期保值、投机、套利三者之间的关系

套期保值、投机、套利作为期货市场交易的主要形式，具有相同的特点。首先，三者都是期货市场的重要组成部分, 对期货市场的作用相辅相成；其次，都必须依据对市场走势的判断来确定交易的方向；第三，三者选择买卖时机的方法及操作手法基本相同。但三者又有一定区别：第一，交易目的不同，套期保值的目的是回避现货市场价格风险；投机目的是赚取风险利润；套利则是获取较为稳定的价差收益。第二，承担的风险不同，套期保值承担的风险最小，套利次之，投机最大。保值量超过正常的产量或消费量就是投机，跨期套利、跨市套利如果伴随着现货交易，则也可以当做保值交易

—————————————————————————

最近太忙了，没有来得及更新。在这里对读者道个歉。 上面的文章是从上海期货交易所转载的。希望对大家了解期货有帮助。

Is market going to crash before 21/09/2007?

I am not going to scare you. Just be very careful about your investment from now on!

What I mention about crash here is much more serious than what market has done in Aug.

Good Luck!!!

Disclaimer: Your investment decision is nothing to do with my post here.

交易员和经济学家的区别

交易员：从不预测未来，未来对他们来说就是个未知数，他们要做的事情就是跟着市场走，市场千变万化，所以你看见他们也是千变万化的。

经济学家：来不来就分析现状，预测未来，理论一大堆，不过都是马后炮。而这些理论都是在前人的模型上得出来的，没有一点创新的东西。教育下一代，推广知识，那是值得肯定的，不过要说投资交易，一定破产。

交易员：赚钱就是他们的第一目的，没有感情色彩。在他们的心中，感情色彩荡然无存。他们的唯一信念就是赚钱。

经济学家：来之不同的学术派，就有不同的观点和见解。感情色彩占主要部分。通常分析得很精彩，不过也很模糊。你不要想在他们那里得到他们的想法。他们唯一能告诉你的就是他们的所见所闻，如一得给你讲解。这就是所谓的大师。当然还有些笨蛋，喜欢发表自己的观点，希望能在群雄逐鹿的时代，说出一片自己的天空。如果你能保证你10次预测10次全对，那么你就问问你自己你的第11次预测正确吗？如果不能肯定，最好不要说，不然你就是下一个被世人唾弃的“大师”

交易员：很少受新闻所左右，新闻对他们来说不过是工作之余的一点休闲话题。没有人会以新闻作为投资交易的准则。唯一相信的就是市场，市场决定一切。

经济学家：新闻就是他们的生存的唯一来源。获得新闻，分析新闻，讲述新闻，这就是他们的工作。

交易员：今天可以是牛市，明天就可能是熊市。对和错就是在一线之间，怎么能赚钱，怎么干。

经济学家：今天我说了牛市，不管市场怎么变化，我总会找些东西来证明市场是牛市。对和错成为了衡量他们水平的高低。

交易员：低调！有钱不外露！

经济学家：低调？哈哈，低调我就不当经济学家了。哈哈

无聊的文章，不要当真。

What a human being and What a market!

When people are used to follow bullish market, there are always two groups of players in the market when market becomes fluctuant. One is very optimistic about the market because of greed; the other is very pessimistic about the market because of panic!

Who is right? Who is wrong?

 I am not sure because I am human being. I am one of them. But actually, there are 3 patterns in the market. 

1. Up (bullish)
2. Down (bearish)
3. No direction (range trading)

It seems that no body does think about range trading. That is human being and that is the market which is given by human!  

Market is under panic

That is What I feel. How do you think?

好书推荐

上次给大家推荐了一本《货币战争》，不知道大家敢想如何？

今天又给大家推荐一本书《炒股的智慧》，　和《货币战争》不一样，前者主要从货币的角度去解释国家和国家的经济问题，经济发展，经济的来龙去脉。读了后，你会对金融的基本层面更加了解，但是对你交易却毫无帮助。

交易讲的是快，准，狠，而《炒股的智慧》本书用简单而幽默的语言解释着交易的过程，交易心态，交易准则，交易艺术。如果你是个有一定经验的交易员，会很容易和作者产生共鸣，你会很容易理解什么是寻找临界点，什么是制损，什么是交易的孤独。

还有就是作者的经历，那确实是一笔很大的财富。世界上没有免费的午餐，世界上也没有昂贵的午餐，失意也是一种财富，从某种意义上讲，失意比得意更值钱，更有价值。好了，越说越远，好好享受本书的智慧吧。

下载地址：

《炒股的智慧》

最难忘的一夜

昨天晚上美国股市想火箭一样冲破了大气层，不能不说是一奇迹。

The Dow Jones industrial average jumped 283.86 points, or 2.09 percent, to end at a record 13,861.73. The Standard & Poor’s 500 Index shot up 28.94 points, or 1.91 percent, to finish at a record 1,547.70. The Nasdaq Composite Index climbed 49.94 points, or 1.88 percent, to close at 2,701.73.

你又看见过一晚上跑283.86点的DJA吗？一直看低走的我昨晚上可以宣布破产。这让我想起一句话，淹死的通常是不会游泳的人和游泳很厉害的人。

在市场上，如果你有80%的机会你觉得你是正确的，那就请告诉你自己，你有80%的机会破产。

 不过在我破产之前，能有人给我一个合理的解释吗？真正一夜284点的背后原因是什么吗？不然我死不瞑目!

13 Jule 2007, 一个辈子不能忘怀的一天

Subprime money trail

之前一直听见什么美国Subprime出现危机什么的，并且大肆的报道。其实当时就听热闹，一点都不知道subprime对全美国到底有多大的冲击力。前几天在一本杂志上看见关于subprime的详细讲解，觉得很有必要和大家一起分享分享，因为其实subprime和我们的生活息息相关，不管你在美国还是在其他国家。

How subprime mortgages can end up in your investment

• Home buyers: Buyers with weak, or subprime, credit typically pay annual mortgage rates that are at least 2 percentage points than the rates that banks charge people with good credit.

• Mortgage brokers: brokers, many of them based in California, lie at the heart of the once-profitable partnership between subprime lenders and Wall Street. They handle as much as 70 percent of originations.

• Subprime lenders: Lenders lure people with exotic mortgages such as no-doc loans, which don’t requireevidence of income or savings. A record $805 billion of subprime mortgages were originated in 2005.

• Big banks/wholesalers: Big banks buy the subprime loans. Many banks then bundle the debt and sell it to Wall Street firm. Banks such as HSBC Holdings have been hurt by the subprime bust.

• Securitization/manufacture of CDOs: Wall Street banks package subprime loans into mortgage-backed securities and collateralized debt obligagtions. Sales of new MBSs soared to $2.4 trillion in 2006.

• Rating Companies: When a bank creates a CDO, it meets with credit raters to discuss the quality of the contents, including subprime debt. They divide the CDO into pieces in order to get the desired rating for each portion.

• Securities/CDOs: CDOs include a mix of bonds and securities backed by mortgages and home equity loans. In 2006, an estimated $100 billion of subprime debt went into the $375 billion in CDOs sold in the U.S.

• Investors: Investors like CDOs because they offer potentially higher returns than bonds with the same rating. Banks, insurance companies and pension funds take on more risk in pursuit of yields as high as 20 percent.

不要不相信，看看你自己是否有在什么什么公司投资了。看看你投资的是什么东西，说不定你很大部分钱就在CDOs。看来美国就是这个东西的源头，CDOs相信也扩散到了全世界，信不信那就要看你了。要是源头出了纰漏，估计全世界日子都不好过。谁叫美国人最能发明这种金融产品了。